Uso de información privilegiada y divulgación de información privilegiada en Polonia
Acerca de
El insider trading es la compra o venta de un instrumento financiero por una persona que tiene acceso a información privilegiada que puede afectar la valoración del instrumento en el mercado. Implica el uso de información privilegiada al realizar transacciones con instrumentos del mercado financiero. En este delito, la información se convierte en la herramienta principal: la razón para comprar o vender el activo al que se refiere la información. La información es un bien que influye en la decisión de inversión y, por tanto, en la valoración de los instrumentos financieros.
El uso y la divulgación de información privilegiada se consideran desde hace años uno de los comportamientos más peligrosos del mercado de capitales, ya que pueden distorsionar la cotización de la entidad a la que se refieren y, en ocasiones, afectar también a todo el mercado o sector. El insider trading es un fenómeno extremadamente perjudicial, porque puede provocar grandes fluctuaciones en las cotizaciones, lo que demuestra la imprevisibilidad del mercado y, por consiguiente, su falta de atractivo para inversores más grandes, a menudo extranjeros.
En Polonia, los abusos de insider trading en la Bolsa de Varsovia son tan frecuentes que la propia bolsa se ha ganado el apodo de “banana”. Llamar “banana exchange” a la Bolsa de Varsovia está relacionado con el hecho de que los cambios que se producen en ella son más impredecibles que en bolsas extranjeras. El mercado de capitales, del que forma parte el mercado financiero, está supervisado por la Autoridad Polaca de Supervisión Financiera. El objetivo de esta supervisión es garantizar el correcto funcionamiento del mercado, su estabilidad, seguridad y transparencia, así como proteger los intereses de los participantes frente a delitos de insider trading.
El delito conocido como insider trading está definido por la Ley de Negociación de Instrumentos Financieros, que en su artículo 181 lo describe como el uso no autorizado de información privilegiada relativa a instrumentos financieros. El derecho polaco se remite directamente al Reglamento (UE) n.º 596/2014 del Parlamento Europeo y del Consejo sobre abuso de mercado (Reglamento MAR) y prevé por el uso de información privilegiada una multa de hasta 5.000.000 PLN (1.250.000 EUR) o pena de prisión de 3 meses a 5 años (o ambas penas conjuntamente). El delito de divulgación de información privilegiada está definido por el artículo 180 de la citada ley, que prevé multa de hasta 2.000.000 PLN (500.000 EUR) o pena de prisión de hasta 4 años (o ambas penas conjuntamente).
Ofrecemos los siguientes servicios:
- análisis de las necesidades del cliente: elaboración de documentos y procedimientos adecuados para reducir el riesgo de divulgación de información confidencial en la organización;
- realización de auditorías dirigidas a identificar la causa del interés de las autoridades de investigación penal e implementación del curso de acción óptimo, incluida la planificación de una estrategia de defensa en caso de sospecha de delito (el llamado criminal compliance);
- realización de formaciones sobre prevención del insider trading y de la divulgación de información confidencial;
- asesoramiento en investigaciones de la Autoridad Polaca de Supervisión Financiera realizadas conforme a la Ley de Supervisión del Mercado Financiero;
- ejecución de la defensa frente a cargos de insider trading y divulgación de información confidencial; representación y asistencia en situaciones de crisis (registros, interrogatorios, detenciones, formulación de cargos, prisión preventiva).
Nuestra oferta está dirigida a:
- entidades de interés para la Autoridad Polaca de Supervisión Financiera;
- empresas expuestas al insider trading;
- empresas que buscan apoyo integral en materia de criminal compliance;
- personas sospechosas y acusadas de insider trading o divulgación de información confidencial;
- directivos de sociedades mercantiles.
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Estudio de caso
«NO CULPABLE» TRAS UN JUICIO DE 4 AÑOS
«NO CULPABLE» TRAS UN JUICIO DE 4 AÑOSRECUPERACIÓN DE 250.000 €
RECUPERACIÓN DE 250.000 €CARGOS EN UN CASO DE ALTA REPERCUSIÓN EN EL MERCADO ENERGÉTICO
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FAQ
¿Qué es el insider trading según el derecho polaco?
El insider trading consiste en comprar o vender instrumentos financieros por una persona que tiene acceso a información privilegiada confidencial que puede afectar de forma significativa al precio o valor de esos instrumentos en el mercado. Utilizar esa información no pública para beneficio propio o de terceros es ilegal. El insider trading distorsiona la equidad y transparencia de los mercados financieros y socava la confianza de los inversores.
¿Cómo se regula el insider trading en Polonia?
Se regula principalmente por la Ley de Negociación de Instrumentos Financieros, que incorpora estándares del Reglamento (UE) n.º 596/2014 (MAR). La ley prohíbe el uso o la divulgación no autorizada de información privilegiada sobre instrumentos financieros y establece sanciones penales, incluidas multas y prisión.
¿Qué constituye la divulgación de información privilegiada?
La divulgación de información privilegiada se produce cuando una persona comparte de forma ilícita información no pública y relevante sobre instrumentos financieros que podría influir en decisiones de inversores o en precios de mercado. Esa divulgación puede ser intencional o accidental y también constituye una infracción sancionable en Polonia.
¿Qué sanciones se aplican por insider trading y divulgación ilícita de información privilegiada?
Las sanciones incluyen:
- multas de hasta 5.000.000 PLN (aprox. 1.250.000 EUR) por insider trading;
- prisión de 3 meses a 5 años, o multa y prisión conjuntamente;
- por divulgación ilícita, multas de hasta 2.000.000 PLN (aprox. 500.000 EUR) o prisión de hasta 4 años, o ambas.
Las penas concretas dependen de la gravedad y circunstancias del caso.
¿Quién suele estar sujeto a la normativa de insider trading?
Incluye a personas que:
- tienen acceso a información confidencial por su cargo (por ejemplo, directivos o empleados de emisores);
- participan en la preparación o difusión de folletos o en auditoría de estados financieros;
- son representantes de entidades que colocan instrumentos financieros en el mercado;
- están vinculadas a accionistas dominantes o entidades de control dentro de una empresa.
¿Cuáles son los riesgos y consecuencias del insider trading para las empresas?
Las empresas implicadas pueden afrontar:
- investigaciones de autoridades regulatorias, incluida la Autoridad Polaca de Supervisión Financiera;
- daño reputacional y pérdida de confianza de inversores;
- responsabilidad legal, sanciones económicas y posible persecución penal de directivos o personal;
- mayor escrutinio y exigencias de compliance.
¿Cómo pueden las empresas prevenir el insider trading y la divulgación no autorizada de información privilegiada?
La prevención eficaz incluye:
- desarrollar e implementar políticas y procedimientos internos sólidos para proteger información confidencial;
- realizar auditorías periódicas de criminal compliance para detectar vulnerabilidades;
- formar a empleados y directivos sobre obligaciones legales y riesgos;
- establecer protocolos de aprobación, supervisión y control del manejo de información sensible;
- implementar protección de whistleblowers y canales seguros de reporte.
¿Qué apoyo legal existe para personas o empresas implicadas en investigaciones por insider trading?
Los especialistas legales ofrecen:
- asesoramiento sobre cumplimiento de normas de abuso de mercado y leyes penales;
- representación durante investigaciones y procedimientos de la Autoridad Polaca de Supervisión Financiera;
- defensa frente a acusaciones de insider trading o divulgación ilícita;
- apoyo en gestión de crisis durante registros, interrogatorios, detenciones y actuaciones de enforcement;
- guía estratégica para mitigar riesgos legales y gestionar impacto reputacional.
¿Qué papel desempeña la Autoridad Polaca de Supervisión Financiera respecto del insider trading?
La Autoridad supervisa el mercado financiero para asegurar su integridad, seguridad y transparencia. Controla actividades de negociación sospechosas, investiga potenciales abusos de mercado (incluido insider trading) y exige cumplimiento legal mediante sanciones y remisión de casos para persecución penal cuando corresponde.
¿Quién debería buscar asesoramiento experto sobre riesgos de insider trading y divulgación en Polonia?
- entidades sujetas a escrutinio regulatorio de la Autoridad Polaca de Supervisión Financiera;
- empresas expuestas a alto riesgo por actividad de mercado u operaciones financieras complejas;
- personas sospechosas o acusadas de insider trading o divulgación indebida;
- directivos y personal de sociedades mercantiles que necesitan apoyo de compliance o defensa;
- inversores y partes interesadas que desean comprender sus derechos y protección.